情欲禁地 遭否决一年半后，龙辰科技再启北交所上市路：有名PE临门“突击入股”加握！功绩大洗牌看其怎么化解关联方贸易合感性之虞？

导读：“初度北交所上市失败的主因是对于与一个关联方交易的合感性未受到认同。”一位接近于龙辰科技的中介机构东说念主士向叩叩财经坦承，龙辰科技与这一关联方的关系颇为蹊跷且密切，诚然龙辰科技自身觉得都是不错阐扬的，但未获取监管层的认同。不外，据叩叩财经获悉，这次重启北交所上市，龙辰科技似乎果然拿出了“能谋善断”的决心，在资历屡次疏通停火判，其与相干关联方存在的“留传问题”有望透顶惩办。

本文由叩叩财经（ID：koukouipo)独家原创首发

作家：陈渝川@北京

裁剪：翟 睿@北京

北交所陈诉上市的暖风在这个料峭春寒的季节一会儿吹开。

早前，叩叩财经曾报说念过，自2024年11月以来，大都本处于上市指引期的企业驱动集体进入指引验收阶段，冲刺上市陈诉前的终末一说念关卡，其中绝大部分齐未拟北交所上市企业（详见叩叩财经相干报说念《20余家拟上市企业集体陈诉指引验收 北交所上市后备力量蓄势待发背后：指引八年之久的小小科手段否终迎闯关A股之机》）。

伸开剩余91%

竟然如斯，在刚刚昔日的几天中，10余家企业的上市恳求集体获取北交所受理。

更多的企业也在这审核回暖的趋势下“擦掌磨拳”，其中当然也包括那些也曾闯关上市失败的企业。

湖北龙辰科技股份有限公司（下称“龙辰科技”）就是其中之一。

在什么场地摔倒，就在什么场地站起来。

据湖北证监局最新公示信息骄慢，在刚刚昔日的2024年12月27日，龙辰科技已向其递交了新一轮上市指引备案被崇拜获取受理。

这是龙辰科技第二次冲刺A股上市。

与此前的初度试水A股商场一样，龙辰科技依然把上市的主义地瞄向了北交所。

拿起龙辰科技的初度北交所上市之旅，凡是对北交所审核商场的东说念主应该有所印象。

2023年，北交所上市正日薄西山地伸开，被觉得上市门槛更低、包容性更强的北交所，成为了很多对沪深两市“高攀”不上的企业最好上市旅途，这一年中，北交所共召开了69次上市委会议审议拟上市企业，其中绝大部分企业都获取了北交所的愉快，但仅有两家企业，被上市委员们拒之门外，其中之一就是龙辰科技。

只是一年半时刻，一经从失败的打击中规复过来的龙辰科技，就赶快决定“再向虎山行”。

手脚一家主营业务为薄膜电容器相干 BOPP 薄膜材料的研发、坐褥和销售的企业，龙辰科技诞生于2003年，其现实戒指东说念主为当然东说念主林好意思云。

早在2015年8月10日，龙辰科技便完成了在新三板的挂牌，这也为其欲第二次闯关北交所创造了先天条件。

与初度上市联袂民生证券保荐不同，再行开启上市筹划，龙辰科技再行选拔了海通证券手脚其护航者。

或因初度北交所上市的不利，在新三板挂牌中，一直手脚龙辰科技的握续督导主持券商的民生证券也在几个月前被更换成了海通证券。

据龙辰科技暴露，其这次重启北交所上市崇拜开启于2024年12月23日，当日，其与海通证券坚贞坚贞了《湖北龙辰科技股份有限公司与海通证券股份有限公司向不特定及格投资者公开刊行股票并在北京证券交易所上市指引合同》，并同期报送湖北证监局备案。

好像对于初度北交所上市在审核遭到暂缓审议后又接连遭否决的资历，龙辰科技并不肯意说起，但对于失败的主要原因，却是永久应去面临并惩办的，不然不管重启上市若干次，最终都是一样的后果。

“初度北交所上市失败的主因是对于与一个关联方交易的合感性未受到认同。”一位接近于龙辰科技的中介机构东说念主士向叩叩财经坦承，龙辰科技与这一关联方的关系颇为蹊跷且密切，诚然龙辰科技自身觉得都是不错阐扬的，但未获取监管层的认同。

不外，据叩叩财经获悉，这次重启北交所上市，龙辰科技似乎果然拿出了“能谋善断”的决心，在资历屡次疏通停火判，其与相干关联方存在的“留传问题”有望透顶惩办。

诚然扼制龙辰科技初度上市的难题看起来将迎来化解之机，但龙辰科技自身的基本面变化却在连年来扼制乐不雅。

“即便当初龙辰科技告成通过了北交所上市委的审核，当前回超越来看，其应该也很难走到终末奏效上市。”上述中介机构东说念主士歌颂说念。

不知说念是财务的有益“洗盘”，如故行业景气度说变就变。

2023年6月20日，在龙辰科技初度北交所上市资历过两个月“暂缓审议”后再次站上上市委的审议现场时，其还向监管层称“2023年1-3月，公司完了营业收入9067.90万元，较上年同期增长 22.92%;包摄于母公司股东的净利润为1326.42万元，较上年同期基本握平”，并称“公司磋磨景况正常，在磋磨形态、主要原材料的采购范畴及采购价钱、主要客户及供应商的组成、主要居品的坐褥、销售范畴及税收政策等方面未发生紧要变化，亦未发生其他可能影响投资者判断的紧要事项。”

但只是一个多月后，龙辰科技被遭打脸。诚然在北交所上市委会议上，龙辰科技并不是因为功绩的问题遭到诟病的。

2023年8月，龙辰科技交出了一份令多方骇怪的2023年半年报。

数据骄慢，在2023年1-6月，在一季度还同比增长20%过剩的营业收入增幅大幅缩减至仅6.42%，对应的扣非净利润仅有2265.5万元，同比降幅达到43.22%。

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相通，好像莫得了上市审核的压力，在2023年的年报中，龙辰科技的功绩更是被“一洗到底”，全然莫得初度北交所上市陈说期内的高增长的态势。

要知说念，在2020年至2022年三年中，龙辰科技的扣非净利润完成了从267.6万驱动完了了冲击近7000万利润的惊东说念主增长。

而2023年年报骄慢，当期龙辰科技营业收入约为3.7亿，同比增长7.83%，但扣非净利润仅有3563.2万，同比下滑47.3%。

对于2023年功绩的“变脸”，龙辰科技阐扬称是“公司居品毛利率有所下落”和“2023年度，子公司逐步驱动运营，三条新产线插足试运营，治理范畴扩大，插足的治理用度(如东说念主员薪酬、办公用度等)较多”。

“资历了2023年的低谷，2024年算是龙辰科技再行上市布局的起原。”上述中介机构东说念主士向叩叩财经浮现，当前，不仅对龙辰科技上市造成舛错穷苦的“关联东说念主交易”问题行将惩办，此外，在这次龙辰科技开启新一轮上市指引的前夜，其又引入了一批颇有实力的PE投资者，其中不乏在国内IPO商场怒斥风浪多年的机构。

“这些机构的在上市指引重启前期不吝花重金插足，显明是对龙辰科技二次北交所上市充满了期待。”上述中介机构东说念主士坦言。

1）初度闯关遭否之虞何解？

龙辰科技曾在一年前的2023年12月30日初度向北交所递交上市恳求并获取受理的。

好像是在2022年那暴增的功绩加握下，也好像是龙辰科技自身就一经有长达7年的新三板挂牌企业的公众公司身份。

龙辰科技的北交所上市审核，最驱动简直沿路绿灯。

仅经过了北交所的一轮问询与复兴，2023年4月25日，龙辰科技便获取了走上北交所上市委会议收受上市委员们对其是否相宜上市条件的坚韧。

本信心满满的龙辰科技却在这场会议上遭到了“暂缓表决”。

这无疑让一帆风顺的龙辰科技北交所上市顿生变数。

两个月后的2023年6月20日，在再行落实上次上市委会议相干观念后，龙辰科技获取了再次上会受审的契机。

也就在这次会议上，北交所上市委员们终断了龙辰科技初度闯关上市之路，觉得其“不相宜刊行条件、上市条件和信息暴露要求”。

这一后果的出炉，让龙辰科技成为了2023年第二家遭到北交所上市否决的企业。

在龙辰科技之前，2023年1月30日，浙江天松医疗器械股份有限公司（下称“天松医疗”）因触及研发插足较低、研发材干及技能翻新性与招股书相干内容的匹配性等问题被否。

据上述北交所审议会议否决龙辰科技上市恳求时建议的主要问询骄慢，监管层对其的质疑主要围绕在了其一家控股子公司——江苏双凯电子有限公司（下称“江苏双凯”）及相干的关联方之间复杂的贸易关系。

据龙辰科技早前向北交所提交的上市恳求材料骄慢，江苏双凯征战于2021年7月7日，最先由浙江凯栎达电子有限公司（下称“浙江凯栎达”）独资征战。

浙江凯栎达与龙辰科技关系匪浅。

手脚龙辰科技的贸易商客户，浙江凯栎达及其关联公司在2021年驱动，就驱动稳居龙辰科技的第一大客户之位。

数据骄慢，在2021年和2022年中，浙江凯栎达折柳为龙辰科技带来了3241.28万和6635.84万的收入，折柳占后者当期营收12.85%和19.30%。

2022年1月，也即是在浙江凯栎达行将给龙辰科技带来翻倍营收的这年头，龙辰科技作念出了一个“果敢”的决定，其从浙江凯栎达手中获取了刚刚诞生的江苏双凯的控股权。

2022年1月7日，江苏双凯完成工商信息的变更，龙辰科技成为了江苏双凯的控股股东，握有其52%的股权，剩余的48%仍由龙辰科技的第一大客户浙江凯栎达握有。

龙辰科技承认，浙江凯栎达及其关联公司自 2021 年 8 月驱动与其招引 并成为刊行东说念主贸易商客户，采购刊行东说念主基膜居品并出售给下搭客户，上述公司均受当然东说念主全永剑及李红莲配偶戒指。

在最早前龙辰科技向北交所递交的最月吉份陈诉材料中，其并未将浙江凯栎达认定为“关联方”进行暴露，在北交所对其进行相干问询后，龙辰科技自后才将与浙江凯栎达之间的交易参照关联交易进行暴露。

谈到龙辰科技收购刚诞生的江苏双凯的原因，其则阐扬称：“江苏双凯是刊行东说念主畴昔基膜居品的坐褥基地之一，戒指陈说期末，江苏双凯尚未正 式坐褥磋磨。待江苏双凯业务达产后，浙江凯栎达电子有限公司拟退出电容器薄膜销售业务，由江苏双凯平直与末端客户开展电容器薄膜销售业务”。

但上述种种说辞，齐在北交所的上市委会议上遭到了上市委员们的“驳倒”。

在龙辰科技上次北交所上市遭否的上市委会议现场，上市委员们要求其“逐项列示江苏双凯从浙江凯栎达及其关联方相连的客户情况，包括但不限于是否已发生飞舞、飞舞时刻、框架合同主要内容、合同有用 期限、现实已发生交易的数目和金额；江苏双凯相连相干客户后， 居品销售单价、毛利率与之前手脚浙江凯栎达客户时是否存在各异， 如有各异，请阐述各异情况及原因”。

自后，又要求龙辰科技鸠合江苏双凯投产后的产能情况、产能应用率情况、陈说期内刊行东说念主对浙江凯栎达以及关联 方的销售情况、以及江苏双凯已完了销售情况等，阐述江苏双凯是-否有材干相连原浙江凯栎达及其关联方原有客户。如江苏双凯产能不足以知足客户采购需求的情况下，怎么完了与原凯栎达及其关联 方客户的交易。

此外，上市委员们又仍龙辰科技按年度列示江苏双凯诞生以来的营业收入及利润情况，对龙辰科技当期收入、利润的占比情况。并鸠合客户飞舞情况、 已签合同、在手订单等情况，合理测算江苏双凯2023 年收入、利润以及对刊行东说念主占比情况。

”陈说期内，浙江凯栎达及其关联方手脚刊行东说念主第一大客户，刊行东说念主对浙江凯栎达及其关联方销售数目、 销售单价逐步升迁，而江苏双凯将全面相连浙江凯栎达及其关联方的客户，浙江凯栎达又为江苏双凯的少数股东，鸠合上述情况进一 步论证江苏双凯不属于伏击子公司的合感性”，北交所上市委员们说念。

监管层当初不仅对江苏双凯相连浙江凯栎达业务的合感性建议了待榷之处，对于浙江凯栎达现实戒指东说念主全永剑在江苏双凯握股的投资收益也建议了疑问，以评估龙辰科技与全永剑之间“招引”的合感性。

在2023年6月下旬的上市委会议现场，北交所上市委员们还要求龙辰科技阐述：“江苏双凯公司规定分成条件中‘锻练期’、‘成持久’及‘紧要资金 支拨安排’的具体尺度，以及尺度细主义才略、依据等”；“江苏双凯达产后，全永剑通过浙江凯栎达可获取的年分成金额的测算历程和依据，并鸠合分陋习定条件，阐述前述测算金额是否准确、客不雅，是否能够信得过反馈全永剑赢利情况”。

竟然如斯，最终北交所上市委委员们一致投票觉得“公司与全永剑相干交易的贸易合感性等”存在问题，不相宜“公开刊行股票并上市条件和信息暴露要求”。

“江苏双凯的问题比拟非凡，公司在初度北交所上市受阻后，重启上市一经驱动化解与关联企业及相干关联东说念主之间的贸易纠葛问题，以期能透顶惩办相干缺陷。”上述接近龙辰科技的相干中介机构东说念主士告诉叩叩财经。

怎么惩办呢？

“现场大体有策画一经出来了，为了优化子公司的结构，龙辰科技拟以4500万元的价钱从全永剑手中收购江苏双凯剩余的48%股权。淌若收购告成完成后，龙辰科技将握有江苏双凯100.00%的股权，江苏双凯也将从龙辰科技的控股子公司成为全资子公司。”上述中介机构东说念主士浮现称。

另一个让龙辰科技重启IPO倍添但愿的是，诞生只是3年的江苏双凯，在刚刚昔日的2024年上半年一经驱动告成盈利。

据2024年龙辰科技暴露的中期功绩骄慢，在2024年上半年，江苏双凯收入约4063万，净利润约为286.7万。

2）有名PE机构上市指引前夜“突击”入股

除了惩办江苏双凯与相干关联东说念主的贸易合感性问题外，让龙辰科技有信心在短期内重启北交所上市筹划的，还有来自于有名PE机构的投资加握。

2024年11月，龙辰科技悄然拉开了一场增资扩股的定向增发。

龙辰科技在定增刊行阐述书中称，连年来业务范畴赶快扩大，为了增强公司商场竞争力，保险公司磋磨方针和畴昔发 展战术的完了，加速公司主营业务发展，升迁公司盈利水和蔼抗风险材干，公司拟进行本次股票刊行。

据龙辰科技该次定增的有策画骄慢，其这次增资扩股合计新增刊行股份1155.6万股，刊行价钱为每股8.48元。

最终共有3家机构“均分”了上述股份。

据2024年12月10日，龙辰科技在新三板发布的“对于股东握股情况变动的请示性公告”骄慢，河南尚颀汇融尚成一号产业基金结伴企业（有限结伴）（下称“河南尚颀”）通过上述增发公获取龙辰科技577.8万股，在龙辰科技中的握股比例达到5.67%，为三家新引入的外部投资机构中，握股比例最大者。

其余两家通过该次增资进入龙辰科技股东名单中的机构折柳为青岛汇铸氢能产业投资基金结伴企业（有限结伴）（下称“青岛汇铸”）和湖北长江车百产业基金结伴企业（有限结伴），二者折柳的握股数为353.77万和224万股。

值得贯注的是，不管河南尚颀如故青岛汇铸的背后，都隐现着A股有名PE投资机构——上海尚颀投资治理结伴企业（有限结伴）（下称“尚颀本钱”）的身影。

河南尚颀的基金治理东说念主即为尚颀本钱。

在青岛汇铸中，尚颀本钱则以浩荡结伴东说念主的身份现身其中。

公开信息骄慢，尚颀本钱于2012注册诞生，2017年完成混杂系数制改良，公司手脚上汽集团旗下私募股权投资平台，具有汽车产业布景与商场化机制的双重上风。尚颀本钱专注于泛汽车产业链投资，关怀智能网联、新动力、新材料、信息安全等边界，投资过金力永磁、宁德期间、晶晨股份、永恒锂科等上百家公司。

连年来，在IPO商场中，尚颀本钱可谓成绩颇丰。

三个月前的2024年9月11日，慧翰股份奏效在创业板挂牌上市。这是尚颀本钱在新智驾赛说念斩获的又一个IPO，亦然尚颀本钱成绩的第29个上市名目。

在尚颀本钱等机构刚刚完成入股一个多月，赶在2024年12月的年尾，龙辰科技便迫不足待了第二次拉开了北交所闯关的筹划大幕。

有了尚颀本钱押出的重注，又豪掷数千万致力于惩办了江苏双凯的“留传问题”，这一次龙辰科技北交所上市能否告成鼓动，谜底留给时刻了。

（完）情欲禁地

发布于：北京市