情欲禁地 黄峥交班东谈主陈磊，决定“撒币”千亿

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靴子落地，剿袭集团董事长、联席 CEO 陈磊"钉钉子"精神的拼多多，时隔多年，锤子抡起，终将"百亿补贴"砸成"千亿补贴"。

4 月 3 日，拼多多"商家职权保护委员会"晓示，平台将推出"千亿扶握"惠商盘算，改日三年内拟干预资金、流量等资源超 1000 亿，加码电商生态配置。

对此，拼多多集团试验董事、联席 CEO 赵佳臻暗意："这次‘千亿扶握’，是真金白银的干预，不喊标语，只动真格。平台勇于殉难，勇于啃硬骨头。"

硬骨头不好啃，又要链接啃，无疑是拼多多当下表里交集复杂阵势的一种倒逼。一方面，跟着电商巨头间对存量市集争夺步入深水区，各大平台一口同声地将新一轮争夺的见地，从糜费者转向商家，从需求侧转向供给侧，由此，由拼多多领头，一场烈度更大、干预资金更多的平台资金索姆河"绞肉"战，或将爆发。

另一方面，继 2024 年推出"百亿减免""电商西进""新质商家扶握盘算"等举措后，拼多多这次的"千亿补贴"既是对商家扶握战术的连接，亦然惩办自身增长日渐安适的必要举措。水能载舟，亦能覆舟。

从这点上说，拼多多 2024 年后的种种动作，随机是为根治商家、用户、平台三者关系日渐失衡后，自身必须化解商家生态的历史留传问题。

一、拼多多压力何来？

承广大久的拼多多，也感到了危险。

这次，赵佳臻强调："公司从我到底下的每个部门、每个职工齐要高下一心，力出一孔，这亦然改日几年拼多多能否开转变风物的关键场地。"而激勉拼多多"千亿补贴"的一个诱因，随机源于拼多多增长的日渐安适。

当下，跟着电商高增万古代不再，多年来靠"百亿补贴"让自身廉价心智深植糜费者脑中的拼多多，濒临增长压力也概莫能外。

尤其在 2024 年下半年"国补"争夺战中，受到自身营业时势影响，拼多多未能如京东一般吃透红利。在 2024 年三季报功绩会上，拼多多联席 CEO 赵佳臻则约莫谈到，拼多多因平台时势错失了国补的契机，而且要私费补贴付出"远高于同业的弘远成本"。

受此影响，当 2024 年四季度，京东营收同比增幅 13.4% 重回双位数增长的同期，京东电子居品及家用电器品类同比增长 15.8%，也大幅提升了同期拼多多家电营收增速。

除了"国补"短期波动外情欲禁地，拼多多 2024 年一个显赫的变化则是，跟着自体魄量握续

变大，弗成幸免的营收减慢也开动出现了：举例，从 2024 年一季度到四季度，拼多多营收分别为 868.12 亿、970.59 亿、993.54 亿、1106.10 亿，同比增速分别为 131%、86%、44%、24%。

加上一同收窄的高盈利（同期，拼多多净利润同比增长分别为 246%、144%、61%、17%），此时，相较 2024 年第四季度阿里营收同比增速 8%，京东营收同比增速为 13.8%，拼多多增速仍在提升。

可这么的获利，已与也曾握续突进的我方不再搭边：2024 年的拼多多营收与利润增速双双放缓，也如销亡只远射的弓箭，势能衰减昭彰。

先前 2024 年财报电话会上，拼多多联席 CEO 赵佳臻谈到，平台对商家职权的爱重、对优质商家的重心扶握等，可这也意味着："畴前几个季度里，咱们齐提到了简单地以短期的本钱答复来评价公司的暴露，依然不太顺应现在发展阶段的拼多多了。"

为此，一个直不雅命题也摆在拼多多眼前，即从依托于商家佣金、告倏地督察高增长的惯性时势中走出来，从一味在商家收受营养、倾向于糜费者的需求侧中滚动，转向匡助商家抵制开释产能，最终才能充分治疗商家的活跃度。

而从 2024 年拼多多的料理层屡次表态来说，其对自身增长时势的变化与预感，其实一直很瓦解。举例，先前 2024 年二季报拼多多陈磊就曾主动预警："我念念向咱们的投资者明确暗意，从第三季度开动，利润将安适呈下跌趋势 …… 从永久来看，盈利智力下跌是弗成幸免的。"这似乎也预示着，拼多多将与数不胜数的商家，安适达成一种全新的关系。

二、水与鱼的失衡？

"鱼与水"，轻视率不错界说平台和商家的关系。

为此，平台弗成能为了自身增长一味作念大，不计代价地迫害自身生涯的根基。此时，保护商家职权，即是构建素雅的营业生态，最终达成糜费者、商家、平台三方多赢的风物。

可在近些年，拼多多在劳动糜费者、运营商家、得志平台发展盈利的三角关系中，拼多多算是电商巨头中，站队糜费者较为激进的一方，而对商家生态保护，并非第一优先级。这也径直导致了三者关系的失衡。

天然，从百亿补贴、全网最廉价、再到仅退款，拼多多这种前所未有的电商干戈格调，一步步激勉拼多多效应，让天猫和京东在畏忌之余，纷繁奴才效法。然则，关于商家利益的压缩和对用户需求的开释，操作的空间并非无限大。

由此激勉的后遗症之一，则是商家利益握续受到平台倾轧后，例必爆发出历害的响应。先前，拼多多的"仅退款"时势下，一些轨则歪斜大多指向用户而非商家。举例，糜费者在签收商品后，以商品存在过错等情理恳求仅退款，平台一样会倾向于相沿糜费者，导致商家承担相应亏蚀。

为此，部分积怨已久的卖家一度为了抗衡平台，遴选发泄活气，以至接管了"炸店"的顶点神志，即聚会对拼多多的自营店铺或其他品牌店铺进积坏心下单并仅退款，试图引起平台对轨则问题的关切，可这也激勉了不小的公论风云。肖似的案例，也发生在被拼多多委托厚望、承载其自身增长"第二弧线"的旗下的跨境电商平台 Temu 上。

先前，Temu 为了躲避 POP 时势成果不及，从运营上转变推出全托管时势后，卖家酿成了"供货商"，后者不再需要颓唐运营店铺，一切由 Temu 谨慎，卖家只谨慎供货。可在全托管的时势下，不少卖家在骨子操作中，也与平台在物权、物流等身手产生了弗成幸免的误差。

况兼，因 Temu 在售后问题上更倾向于让商家为之买单，到了 2024 年，部分商家因吃下了平台不少罚单，该群体最终也集合于 2024 年 7 月广州的 Temu 总部，并爆发了密集抗议。

从这点上说，历数拼多多这些年与商家积蓄的矛盾，不难发现，在平台增长和商家利益作念遴选时，拼多多更多时分会倒上前者。事实上，在高增长的甘好意思技巧，平台和商家大多时分会齐心合力，一同作念大蛋糕，增长不错障翳险些一切问题。可一朝高增长不再，此时，如何离别蛋糕、作念好分派，则成为了平台必须直面的问题。

三、拼多多的忠心应有更多？

自 2024 年二季度拼多多料理层对增长、盈利发出预警，加上 2024 年四季度的拼多多国内电营业务增速还不才滑，也曾号称增长遗迹的拼多多现象，似乎将暂时收起。

从这点上说，拼多多"千亿补贴"的落地，既有外因，亦然内需，更是拼多多发展逻辑滚动的连接。

2024 年财报电话会中，拼多多财务副总裁刘珺谈到，瞻望改日，公司将链接把对平台生态系统的干预放在首位，以此手脚恒久价值创造战术的基石。

无论是近期推出的双向视频通话功能，照旧招聘商家直播，加上一直握续于今的"百亿减免"裁汰商家谋划成本，以及"电商西进""新质商家扶握盘算"等多项举措，拼多多正在抵制扶握商家，试图扭转畴前失衡的天平。

其中，"百亿减免"累计为超千万的商家完毕提质增效，仅"扩充劳动费退返"一项就为商家每年降本数十亿。而在所有 2024 年，拼多多的战术关键词，也在握续围绕着优化生态、扶握商家、高质料发展一直散播。

在商家、糜费者和平台三者之间，拼多多也试图寻找一个全新的均衡点，而不是一味歪斜于糜费者与平台本人。

从这点上说，2025 年，拼多多的关键词，不单是是对商家的扶握、对商家成本侧的裁汰，以及供给侧的拓单增收。

更关键的，则是一种实打实的利益分享。从当下拼多多财务层面来看，收尾 2024 年底，拼多多具有现款及现款等价物等超 3300 亿，有极大调处空间。

水能载舟，亦能覆舟。

这也意味着，拼多多若念念处理好商家关系，可掏出的忠心，还有好多。这也对拼多多集团董事长、联席 CEO 陈磊建议的"钉钉子精神"情欲禁地，从而构建用户、商家及平台的共赢生态，建议了全新的磨砺。