唐嫣 白虎 百亿可转债从下修到远离，TCL中环要“慢下来”？

“内卷”的光伏行业再次疑信参半唐嫣 白虎。

当地时辰11月29日，好意思国商务部公布其对东南亚四国柬埔寨、马来西亚、泰国和越南晶体光伏电板反推销税访谒的初步坚信性裁定，可能征收0—271.28%的反推销税，瞻望最终成果将在2025年年中公布。业内东谈主士觉得，隆基绿能、晶澳科技、天合光能等公司的东南亚业务均受到冲击。

跟着行业参加深水区，个别企业的策略调节也启动加码。11月29日晚间，TCL中环公告称，公司将远离向不特定对象刊行可调换公司债券，并向深交所恳求惊怖相关恳求文献，募投名目中太阳能电板相关名目暂不激动，聚合此前公司下调开工率等音讯来看，这位“硅片王”似乎终于要“慢下来”。此外，该公司董事会布告秦世龙倏得下野，也为这家巨头的翌日发展增添了一份不细则性。

12月2日，TCL中环股价于尾盘拉升。限度当日收盘，TCL中环每股报10.65元，涨幅1.24%，总市值430.59亿元。

“硅片王”延缓脚步

拉万古辰线来看，TCL中环本次远离的可转债名目历时一年半，见证了光伏行业景气度的一王人走低。

2023年4月，TCL中环筹备通过刊行可转债召募资金不杰出138亿元，并全部用于开发年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片理智工场名目、25GWN型TOPCon高效太阳能电板工业4.0理智工场名目。

彼时的光伏行业盈利喜东谈主，但产能多余的危急已偷偷证据，这笔多数再融资也经历了深交所的多轮问询。凭据深交所官网信息与TCL中环公告，上述可转债名目于2023年5月26日获取深交所受理，限度2024年10月30日，深交所已对TCL中环发出4轮审核问询函，但中止的时辰点要往前推至2024年9月6日。

在名目审核时期，光伏行业参加新一轮下行周期，TCL中环最初采取下修可转债领域。5月24日，TCL中环公告称，将不杰出138亿元的可转债刊行总数调节至不杰出49亿元，募投名目领域及金额也同步进行下调。彼时，有业内东谈主士向《国际金融报》记者分析称，在光伏行业降本增效、时期迭代的布景下，TCL中环采取放缓扩产脚步，主如果受到阛阓降顺心本人功绩欠安的双重影响。

如今半年以前，光伏行业回暖信号轻细，TCL中环的功绩情况也进一步恶化。2024年前三季度，TCL中环竣事营业收入225.8亿元，同比下降53.6%；归母净利润失掉60.61亿元唐嫣 白虎，同比下降198%。其中，第三季度归母净利润失掉扩大至29.98亿元，同期销售净利率也跌至-51.85%。

在上述布景下，该公司默示，刻下全球光伏终局装机保合手飞腾态势，但前期各制造要领产能荟萃开释，导致居品价钱大幅下落，全球光伏产业仍处周期底部，行业整合和企业优厚弱汰或将加快。公司连续优化产能和居品结构，完善国外业务布局，积极激动组织变革、业务变革、解决优化等相关责任，以相对竞争力穿越行业周期；同期，公司将基于产业和时期发展趋势，聚合竞争样貌研判，推动资源整合和优化配置，与产业链伙伴构建全新配合关系，助力产业高质料发展。基于此，并笼统沟通刻下阛阓环境，经相关各方充分交流、审慎分析后决定远离本次刊行事项。

值得镇静的是，行业内正不断发起“自律”“反内卷”倡议。继10月中旬的精雅行业“内卷式”恶性竞争专题茶话会之后，11月22日，中国机电居品收支口商会组织召开了“光伏行业对外买卖企业自律茶话会”，包括TCL中环、隆基绿能、通威股份等在内的22家国内光伏企业参加了会议，会议领域和级别也进一步普及。

另有阛阓音讯称，部分硅片企业已召开了行业自律线上会议，意在协商减产以改善刻下阛阓环境。经盘问，2025年的硅片需求量约为600GW，在沟通过一体化企业的体量后，也初步给出了各家配额。其中，TCL中环与隆基绿能以120GW的额度并排第一。

限度2024年9月末，TCL中环光伏单晶产能已普及至190GW，硅片市占率第一。从现存产能供需情况来看，此时采取远离可转债和暂停扩产，八成恰是TCL中环的顶住之策。

再加码国外业务

在暂缓国内扩产筹备的同期，TCL中环反而在加快布局国外业务，对迈可晟（Maxeon）及相关财富可谓势在必得。

11月26日，TCL中环公告称，公司与控股子公司Maxeon签署了收购要求清单，公司故意向购买Maxeon全资子公司SPML的100%股权、Maxeon非好意思国地区销售子公司的100%股权及包括Sunpower商标在内的相关有形及无形财富。TCL中环觉得，本次交游将有益于公司整合国外制造和渠谈资源，提高协同解决智力，推动公司全球化业务发展，允洽公司合座策略筹备。

需要指明的是，Maxeon自2022年以来失掉不断，已给TCL中环的功绩带来了杰出18亿元的负面影响，而TCL中环如故在本年第三季度完成了对Maxeon的控股。尽管TCL中环屡次强调Maxeon的专利时期布景，但阛阓对此仍然存疑。

另外，在国内光伏行业出海之路上，频频难逃“关税大棒”的冲击。据央视新闻，以来自东南亚的太阳能居品低于坐褥老本价钱在好意思销售为由，好意思国商务部日前晓示，拟对相关国度光伏居品征收最高约271%反推销税，拟征收的反推销税触及从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南入口的晶体硅光伏电板过头模块。据悉，最终裁定成果瞻望来岁4月公布。

此前，好意思国商务部已晓示了对来自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体光伏电板（无论是否拼装成组件）的反补贴税访谒的初步裁定成果，触及天合光能、晶澳科技等国内光伏企业。

基于泰西相接出台针对中国光伏的买卖政策的布景，中东地区缓缓成为国内光伏企业出海的新热门。本年7月，TCL中环与沙特阿拉伯环球投资基金（PIF）、VisionIndustries签署股东条约，三方将共同投资成就结伴公司，激动太阳能光伏晶体晶片在沙特的在地化坐褥，名目总投资约20.8亿好意思元。据TCL中环表露，该名目年产能20GW，瞻望在2025年末至2026年间开释，落地后将成为沙特原土首个光伏晶体晶片名目，亦然当今国外最大体量的晶体晶片工场。

解决层合手续颤动

在多重压力之下，TCL中环里面东谈主事变动还在连续。

11月29日晚间，TCL中环表露称，董事会布告秦世龙因个东谈主原因提交下野请问，下野事项自投递董事会之日起收效。公司将凭据法律法例及相关规章，尽快完成新董事会布告的聘用责任。在新董事会布告未细则之前，由首席运营官（COO）兼首席财务官（CFO）张长旭暂时现实董事会布告的职责。

阅历高慢，秦世龙现年38岁，曾任TCL科技集团（天津）有限公司财富解决部副部长、法务部副部长等职务，2017年6月起担任TCL中环董秘一职。

此前，TCL中环“灵魂东谈主物”沈浩平一样倏得下野。8月3日，TCL中环公告称，因责任需要和个东谈主元气心灵沟通，沈浩平恳求辞去公司首席膨大官（CEO）职务，并暂由公司董事长李东生代行CEO职务。

TCL中环随后于9月30日晓示，决定聘用王彦君为新任CEO。阅历高慢，现年41岁的王彦君，在本年上半年刚被聘为TCL中环高等副总裁。

对于解决层变动的原因，TCL中环曾修起称，本年上半年公司筹划功绩承压，也对公司总体的组织智力、对公司高管团队的笼统智力提议更高的要求。

功绩面承压以及国外阛阓变数加多，让光伏行业何时触底的判断扭捏不定。多位分析东谈主士默示，光伏行业还是到了磨底阶段，有乐不雅者觉得，2025年上半年会迎来拐点。浙商证券预测，光伏行业四大约领当今合手续承压，瞻望主产业链拐点在来岁二三季度。

记者：程梓欣翰墨剪辑：王丽颖唐嫣 白虎